制度安排背景下我国金融结构变化和经济进展
1引言
在现实意义上，由于金融结构是一国经济发展的重要内生变量，综合体现了该国的金融资源配置现实和配置机制。对经济发展中的金融结构进行考察，有助于揭示金融结构发展演变的内在规律，进而有助于深化对金融结构、金融发展与经济增长之间的关系理解。而对经济发展中的金融制度安排进行改革，进而调整和优化金融结构，既是增强金融体系整体功能和核心竞争力，保持金融市场平稳发展的内在要求，又是实现国民经济可持续发展的客观需要。当前，中国的金融业正面临着总量增长与结构协调发展的问题。金融体系中的结构失衡以及金融国际化的冲击，使得金融结构体系与实体经济的均衡发展成为未来中国金融改革的迫切点之一。因此，研究经济发展中的金融结构及其调整问题，对于加快金融制度安排的市场化改革，提高金融机构效率，从而解决当前金融市场结构失衡，构建一个与经济发展相匹配的中国金融结构体系具有重要的现实意义。
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2文献回顾与相关研究
2.1金融与经济发展的經典理论回顾
该理论认为政府通过提供稳定的宏观经济环境、较低且可以预测的通货膨胀率，由存款监管、市场准入限制等组成的一系列金融约束政策可以促进金融业更快的发展，从而推动经济的快速增长。其隐含的前提是解决市场失灵问题。由于金融约束论的成立需要满足三个条件：限制市场准入，实现银行业充分竞争；限制直接融资，防止直接融资对银行信贷的替代；宏观经济环境稳定，通货膨胀率较低且可以预测，从而保证实际利率为正。显然这三个假设条件很难成立，一是存在较高市场准入门襤的银行业，难免会存在部分垄断。二是限制直接融资转而仅强调银行信贷，等于默认了银行融资更有效率，而实际情况并不完全如此。三是通货膨胀率是变动的，在长周期内是不能被准确地预测的，实际利率为炎在一些国家是常态。因此，无论从理论上还是实际来看，金融约束论都存在着很大的局限性。
2.2金融结构与经济发展相关文献
上述对于金融结构概念和含义的相关界定，体现了不同学者在不同经济发展阶段对金融结构的理解，为金融结构及其与经济发展或经济增长关系问题的研究奠定了基础。不过，在本文看来，现有研究虽然巳经对金融结构和金融制度安排进行了尝试性分析，但是仍然不够，因为一个良好的金融结构定义既要能反映其金融属性和制度属性，还要动态地反映其组织成份的构成、功能和变化。简而言之，需要在制度一结构一金融中介一实体经济;之间构造一个完整的逻辑链。中等水平金融结构。在这一结构中，金融相关率和股权凭证占比依然未得到大的改观，债权凭证继续占主导，银行也仍在金融机构中居主导地位。不过在该结构中，政府及金融机构发挥的作用更大，同时大型外国投资股份公司巳经大量存在，金融中介占比比较高。中等水平金融结构在世纪上半叶的大多数非工业化国家较为常见。尽管不同国家的金融结构各不相同，但各自的金融发展路径却在结构性差异中总体显示出某种共性的规律。
3金融结构调整与经济发展：制度安排视角的机理分析............43
3.1金融制度安排对金融结构调整的影响机制...........43
3.2金融结构调整与经济发展：制度安排视角...........47
4金融结构与金融制度安排指标构建：主成分分析法.............62
4.1主成分分析法...............63
4.2金融结构综合指标的构建..............64
5金融结构调整与经济增长：制度安排视角的实证..................78
5.1中国金融结构调整和演变的统计分析.................78
5.2金融结构与经济增长的实证检验............91
5.3本章小结.............102
7区域金融结构调整与经济发展的面板数据：以长三角为例
7.1区域金融结构的统计分析
本节对区域金融结构的统计分析主要是从区域金融资产和区域金融机构的分布以及区域融资结构的构成两个角度展开，并按照整体与个体的划分，首先分地区统计了区域金融结构，然后以长三角地区为个例，着重分析了该区域内的金融结构状况。从表7.3可以看出，中国银行业的区域金融资产分布总体同步于经济总量的分布。其中东部、东北部呈现逐年下降，中部较为稳定，西部则呈现快速增长的势头；在银行机构的区域分布上，总体变化比较稳定，东部地区占比较高，中西部较为接近，东北部占比有所下降；对于银行存贷款的区域分布，东部比逐年下降，中西部占比逐年上升，东北部则呈现稳中有降的格局。另外，通过对比不同地区的银行资产、存贷款和银行机构的分布可以发现，东部地区单一金融机构的资产和经营规模要显著大于其他三大地区，其次分别是东北部和中、西部。而通过对比各地区经济总量和银行贷款的分布，可以发现银行业的贷款融资与经济的枯合度要明显高于证券行业，这在一定程度上表明，区域经济增长与区域银行业分布的匹配性更强。
7.2长三角区域金融结构调整与经济增长的实证分析
本文采用面板数据模型分析长三角区域金融结构与经济增长的关系。面板数据模型是指在时间序列上取多个截面，并同时在这些截面上选取样本数据来建立模型的一种统计分析方法。面板数据从横截面上看，是由若干个体在某一时刻构成的界面观测值，从纵剖面上看是一个时间序列。与单纯的时间序列或截面数据相比，面板数据模型可以克服时间序列分析中的多重共线性问题，能够提供更多的信息、变化和自由度、更少的共线性以及更高的估计效率，同时它还可以更好地识别和度量单纯的时间序列和单纯的截面数据所不能发现的影响因素，进而获得更多的动态信息。
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8研究结论、政策提议与研究展望
本文首先对国内外关于金融结构及其调整与经济发展的理论研究和实证进展进行了梳理，考察并述评了国内文献对该问题的研究进展，发现无论是从理论解释还是实证分析层面都存在进一步拓展的空间。由于中国的经济金融发展在很大程度上是由政府及其制度安排所主导，因此本文的第三至第七章基于政府制度安排视角，首先多维度地理论剖析了金融制度安排对金融结构调整及其与经济发展之间的内在作用机理，其次运用主成分分析法得到金融结构的两大因子以及反映金融制度安排变革的金融自由化指数，然后遵循经济发展的含义，借助回归模型和面板数据模型，分别从经济增长、产业结构升级和高新技术产业发展几个角度，实证研究了全国、区域两个层面（以长三角为例）的金融结构调整与经济发展的关系，同时为增加实证结论的可靠性，还分全国和区域对中国的金融结构状况作了统计分析。本文主要研究结论如下：一是金融制度安排约束下的金融结构调整与经济发展之间的确存在相互作用关系。首先，金融制度安排会通过货币汇率制度、市场准入、业务监管、信贷调控和证券融资规定等影响金融体系的发展和金融结构的形成与调整。其次，差异化的金融结构又会在很大程度上影响该阶段的经济增长、产业结构升级和经济质量提升，同时经济也会在发展中对金融体系产生动态的倒逼调整需要，以此促进金融体系结构与经济发展的匹配。
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参考文献（略）