基于EVA的上市公司市值管理会计研究
这是一篇会计论文，本文通过理论及案例的研究分析，说明了 EVA 理论具有提升上市公司市值管理效果的作用，上市公司以 EVA 为基础构建市值管理体系，能够提高企业管理层价值创造观念和长期目标责任感，有效缓解所有者和经营者两权分离所带来的委托代理问题，利于企业的长远发展，对企业市值管理意义重大。同时，也为 EVA 理论在我国上市公司中更广泛的应用提供了参考。
第一章 绪论
1.1 研究背景与意义1.1.1 研究背景
我国的上市公司面临的竞争和压力日益激烈。伴随着经济全球化,市场竞争进入白热化阶段，企业的市值检验着企业市场决胜力，市值也因此越来越得到人们的关注及重视。传统的市值管理思想以不断扩大市场份额和规模为基础,单纯的以企业利润最大化、规模最大化为企业市值管理目标，追求财富积累。如今，传统的市值管理思想正面临巨大的挑战，以价值为基础,以价值最大化为目标的企业价值管理理论成为主流观点。即追求股东价值的最大化，不断地为股东创造价值。现在,股东价值已经逐渐成为评价企业的全球化标准之一。怎样为股东创造财富,如何实现股东价值最大化成为学者们理论研究以及企业关注的核心。因此,企业市值管理也成为研究的重点问题。目前，国内资本市场迅速发展，企业治理环境不断改善，国内企业不再局限于利润、效益等传统财务指标，现在的投资者以及企业管理者都十分关注企业的整体价值创造能力，将目光更多地投向企业的 EVA 指标这一概念。EVA 指标满足了资本市场对于企业价值增长的需求，使企业管理者们更加关注投资效益，而非单纯的扩大企业规模。随着人们对企业价值管理认识的不断深入，EVA 理论的研究和应用逐渐得到了重视。由于 EVA 指标是在税后净营业利润的基础上调整计算得到，它概念明确，易于理解。与传统的公司估价方法相比，EVA 指标综合考虑了企业的投资资本回报率、资金成本、增长率等因素的影响。EVA 把公司作为市场体系中的一个经营整体，在高完整性的程度上能够更真实地评估公司的价值，从而利于帮助管理者实现企业价值最大化的目标。2021 年，国务院国有资产监督管理委员会于 1 月份颁布了《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，明确 EVA 指标列为对中央企业经营业绩考核的基本指标之一，并具体规范了对 EVA 考核指标的计算。2021 年 5 月，公布的新国九条; 明确提出激励上市公司建立市值管理制度;，这标志着我国上市公司的市值管理将进入一个规范化、制度化、专业化的新时代，企业的市值管理问题受到社会各界的重视。
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1.2 研究思路框架与方法
1.2.1 研究思路框架
第一章是本文的绪论部分，陈述了本文内容的研究背景与研究意义，说明了文章的研究思路和研究方法，同时提出了本文可能存在的创新点。第二章的内容是总结国内外市值管理与 EVA 理论的文献综述，评述已有的相关研究。在过去的研究基础上提出本文的研究目的及意义。最后简述本文所涉及到的相关理论。第三章陈述了相关概念界定，介绍了 EVA 的计算方法以及 EVA 对市值管理的改进机制。第四章通过分析传统市值管理中存在的不足之处和 EVA 理论的优势之处，说明了 EVA 理论在我国上市公司市值管理中应用的必要性，并且分析了 EVA 理论在公司战略管理体系、公司治理结构、管理决策体系、绩评价体系中的具体应用，构建了EVA 在上市公司市值管理的应用系统。第五章介绍了宝钢股份的公司概况、经营状况以及宝钢股份的 EVA 体系。第六章的内容是基于 EVA 的上市公司市值管理案例研究分析，具体分析了 EVA理论在其市值管理中价值创造、价值实现和价值经营三个方面的具体应用效果。从财务指标、市值与 EVA 值的对比、市场反映这三个方面对宝钢股份的市值管理效果进行评价分析，并根据其市值管理中存在的不足之处提出了相关提升提议。第七章为总结，总结前文的研究分析结果，提出本文的不足之处，并且展望未来。.....................
第二章 文献综述与理论基础
2.1 文献综述2.1.1 市值管理文献综述（一）国外文献综述上个世纪初，英国学者 Fisher 提出了资本价值理论。美国学者 Miller、Modigliani 1958 年发表的的 MM 理论认为，企业的资本结构与市值无关。上世纪末，价值管理理论在西方学术界掀起风潮，西方资本主义国家的上市公司经营理念不断完善，价值管理成为市值管理的理论基础。（二）国内文献综述国内学者对市值管理的研究起步较晚，其研究成果主要有以下几点:
（1）市值管理的概念和目标国内著名经济学家巴曙松（2006）提出，我国上市公司市值管理的重点是增强我国市场有效性并且充分发挥市场的估值作用，通过加强企业的价值创造活动、提升企业创造价值的能力，进而提升上市公司的市值，使公司的股价可以真实地反映企业内在价值。邵永亮、施光耀（2007）认为，我国上市公司市值管理的最终目标是实现股东价值最大化。朱陵川（2007）提出，市值管理的最终目的是实现股东价值最大化，上市公司的股利政策、投融资等皆以市值最大化为目标，通过建立长久有效的机制来提升企业市值。国内学者黄前松、吴议昕（2007）阐述了这样的观点：股东价值最大化是我国上市公司市值管理的最终目标，同时需要均衡企业利益相关者的权益。......................
2.2 相关理论
2.2.1 战略管理理论（一）战略管理理论发展历程战略管理理论最初孕育萌芽于 20 世纪初，形成于 20 世纪 60 年代。三部开创性著作：钱德勒(A．D．Chandler)的《战略与结构》(1962)、安索夫(H．I．Ansoff)的《企业战略论》(1965)和安德鲁斯(．R．Andrews)的《商业政策：原理与案例》(1965)。此后，众多学者对企业战略管理理论积极研究，形成了各种不同学派，发展历程如下：战略管理理论的发展历程如表 2-1 所示。
.....................第三章 基于 EVA 的上市公司市值管理相关分析及计算 ................. 18
3.1 概念界定 .................... 183.1.1 价值管理............. 18
3.1.2 市值管理............. 18
第四章 基于 EVA 的上市公司市值管理必要性及优势分析 ................ 23
4.1 基于 EVA 的上市公司市值管理必要性 ................ 23
4.1.1 传统的业绩评价方法的不足............. 234.1.2 传统激励机制的不足.................. 24第五章 案例公司介绍 ................. 30
5.1 宝钢股份概况 ................ 305.2 公司经营状况 ............ 30
第六章 宝钢股份基于 EVA 的市值管理案例分析
6.1 宝钢股份基于 EVA 的市值管理体系分析根据国资委统一要求，宝钢股份于 2021 年正式开展 EVA 考核。6.1.1 基于 EVA 的战略管理分析
宝钢股份围绕 EVA 为核心开展战略规划。在宝钢股份 2021-2021 年规划期中，将 EVA 增加为经济衡量标，使企业增加 EVA 的目标更加明确。同时，促使公司深入理解 EVA 观念，便于 EVA 理论在企业能够得到更加广泛的应用。宝钢股份在进行任期考核时，EVA 是企业管理层任期考核的重要考察指标之一。当企业一个经营单元的 EVA 为负数时，管理层只有提升资源利用效率、做到正真地为企业创造价值，才能满足考核目标要求，并且获得相应的激励。宝钢股份的这一举措体现了上市公司市值管理过程中最核心的环节：价值创造。同时，也是 EVA 理论导向作用在企业战略管理中的具体表现，将市值管理与企业的业绩考核极致的结合在一起。宝钢股份的战略规划发展在价值分析基础上不断完善。在实践过程中将成为全球最具投资价值的上市公司;战略转为更为具象的一体两翼;战略宝钢股份的一体两翼;战略：一体;，以钢铁为主体，提升企业综合竞争力。
两翼;，以智慧制造和欧冶云商钢铁生态圈平台化服务为两翼，构建公司发展新动力。........................
第七章 总结
7.1 结论本文通过分析传统市值管理中存在的不足之处和 EVA 理论的优势之处，说明了EVA 理论在我国上市公司市值管理中应用的必要性，并且分析了 EVA 理论在公司战略管理体系、公司治理结构、管理决策体系、绩评价体系中的具体应用，构建了基于EVA 的上市公司市值管理应用系统。其次，介绍了宝钢股份公司以及其 EVA 市值管理体系建设，通过结合宝钢股份的案例，具体分析了 EVA 理论在其市值管理中价值创造、价值实现和价值经营三个方面的具体应用效果。本篇论文通过对学术理论和真实案例的深入剖析，充分体现出基于 EVA 理论所架构出的企业市值管理体系的优势，在某种程度上能够大幅度增强上市公司市值管理的效率，能够提高企业管理层的价值创造意识，使企业的发展以价值为导向，缓解委托代理问题，对企业市值管理意义重大。参考文献（略）