我国上市公司会计信息质量及资源配置效率概述
第一章 绪论
1.1研究背景及意义
会计信息是特定的经济实体以财务报表及附注等方式向利益相关者披露其过去的财务状况、经营成果和预测未来经营发展等会计行为的数字与文字相结合的内容。会计信息的优劣程度对于证券市场中资本配置的效率的影响是举足轻重的。但是，本世纪初期暴露的美国安然、世界通讯等知名公司的财务舞弊案件，让人们在整个世界范围中对会计信息质量产生了深度的质疑。经济的发展几乎是以资源配置为中心展开的。和其他的新兴的转轨经济国家相同，在会计实践中我国的企业也出现了一些盈余管理和利润操纵的现象，会计信息的质量因此而受到了一些质疑，也影响了公司治理的改善、资源配置效率的优化等方面。上市公司对外披露的会计信息的质量对在资本市场中的投资者的决策起着十分关键的作用，影响着资本市场的配置效率。林钟高和吴利娟在《公司治理与会计信息质量的相关性研究》1中指明：评判企业当前的盈利能力、经营状况以及预计将来的发展前景和解决会计信息供应者和需求者之间信息不对称的主要方法就是使用财务会计信息进行分析，其质量的优劣直接决定着资本市场的有效程度和社会资源的配置效率。从证券市场成熟稳重的国家的经验来看，会计信息质量同样是影响公司行为与保护潜在投资者利益的有力工具。会计信息质量越高越有助于促进资金的流入和保护投资者对资本市场的自信心。因此，研究会计信息的质量与证券资本市场的配置效率的关系有着十分重大的理论和实践意义。
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1.2国内外研究文献综述
Leuz和Verrecchia（2000）关于会计信息质量影响资本配置效率的研究结论表明，会计信息披露的质量越高，资本的流动性就越高，并且降低信息不对称的程度可以很好地降低企业的筹融资的成本，缩减投资不足，增强投资者对企业项目的信心。Bushman和Smith(2003)的研究认为，了解会计信息缓解企业外部投资者与管理层之间代理问题的程度是公司治理的目的之一，并且公司治理还能够解释会计信息可以使经济社会中稀少的财务资金和人力等资源有效的流向更好的投资机会的原因。Verdi(2006)将美国近5000家的上市公司作为研究样本，对会计信息的质量高低与投资的效率的相互关系进行了实证检验，研究发现会计信息的质量与公司投资的效率之间是呈负相关关系的，高质量的会计信息可以有效降低由代理冲突和逆向选择所带来的信息不对称程度。Pingyang Gao (2008)的文章考察了会计信息披露背景下股票市场的市场效率影响。在公共信息中扮演额外的共性作用的市场中，股票价格远离其基本价值的共识对会计信息总是有影响的。尽管存在这种偏见，但仍然证明了合规的会计信息总是能够驱使股票的价格靠近其内在价值。因此，作为公共信息的主要源泉，会计信息披露的透明度越高，能够越能提高市场的效率。Gary C. Biddle、Gilles Hilary、Rodrigo S. Verdi（2009）现有的研究证据表明高质量的财务报告能够改进资本投资效率，却没有解决是否可以降低过度投资或投资不足。该项研究提供了记录在财务报告质量和公司操作投资之间表现更倾向于过度投资(投资不足)的负向（正向）关系的证据。较高的公司财务报告质量也被发现与预计投资水平有偏离并且对宏观经济状况表现出更低的灵敏度。结果表明，一个关联机制报告质量和投资效率可以降低妨碍有效投资如道德风险和逆向选择的摩擦。
第二章 会计信息质量与资源配置效率的相关理论及现状分析
2.1 研究对象概念的界定
信息一词的概念最早来自于工程学科，是指通信系统传导和处理的对象，通常指的是消息和信号的具体内容和意义。[17]而会计作为国际通用的语言之一，是通过确认、计量、记录和报告等会计手段，向经营管理者、投资人、债权人、政府以及其它相关利益者出具可以评价企业的财务状况、经营成果和所有者权益变动、现金流量状况等的一种信息系统。会计信息则是按照国家统一会计制度规定由会计主体提供的一种标准的信息，它是会计数据通过会计人员的加工或处理后，呈现出的一种对会计数据的形象解释。从外在层次上看，会计信息能够且应当符合其使用者的要求的品质水平其实就是会计信息的质量，也就是会计信息的优劣程度。就如同商品质量一样，要能为消费者带来预期的使用效益并且能够在市场上出售和流通，就必须符合既定的商品质量标准。会计信息的质量也必须满足与其目标相一致的质量要求。可见，讨论研究财务会计信息的质量离不开会计的目标。最早将会计信息质量与会计目标联系起来的是 1970 年 APB 在其第四号报告中所提及的，在该报告里会计信息的质量包含了相关性、中立性、可比性、及时性、可验证性、完整性、以及易懂性。随后在上世纪的七十年代后期 AAA 在其所发布的会计理论与理论认可;的报告中也提到了会计信息应具有与决策关于的相关性、可靠性、客观性和可验证性等相关的质量特征。
2.2 会计信息质量对资源配置效率的影响的理论分析
证券市场是一个信息化程度很高的市场，所有的经济活动在实质上都是对于信息的交易活动，因此，在一定的经济水平上，证券市场的有效运行高度依赖信息的质量。经济信息的质量水平愈高，得到的证券的最终价格就愈精确，资本市场的配置效率也就愈有效，会计信息作为经济活动依靠的主要信息，能够为资金的提供方和需求方提供充分且实用的信息，使各个经济信息的含义可以完全地被证券的价格所反映，所以说，会计信息的质量的提升能够促进资本市场中的资源配置的效率。和研究会计信息的质量与资源配置的效率关系关于的理论基础主要有：有效市场假说、委托代理理论以及信息不对称理论。在 1900 年，由路易•巴舍利耶（Louis Bachelier）最早提出了有效市场;的思想，该思想在过去的经济学研究中一直被忽略，直到萨缪尔森在 20 世纪 50 年代后期发现了有效市场;思想的价值。1970 年，尤金•法玛(Eugene Fama)又在萨缪尔森的基础上丰富和完善了该思想，提出了有效市场的假说：在有效市场中，证券的价格能够反映了全部的可获的信息。有效市场理论是建立在市场参与者都是理性人的假定基础上的，而市场中的理性人通常具有两个特征：一是把效用最大化作为其经济获得的目标，二是拥有将所有的信息正确加工和处理的能力。判断证券市场拥有外在效率与否有两方面的表现：一、依据相关的信息，价格能否自由地上下波动；二、与证券相关联的信息是否可以完整地对外发布和匀称的散布在各处，在同样的时间里，让所有的投资者得到数量和品质都相同的信息。由此可以看出，信息对于市场有效性的重要程度，而企业的会计信息在经济市场信息中又起到了举足轻重的作用，因此，会计信息质量的优劣在相当大的程度上会影响到证券市场有效性的高低。
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第三章 会计信息质量与资源配置效率关系.....19
3.1 会计信息质量评价标准 ...... 19
3.2 会计信息质量的衡量方法........ 23
3.3 资源配置效率的衡量方法........ 25
3.4 本章小结 ........ 27
第四章 实证研究....29
4.1 研究假设 ........ 29
4.2 研究设计 ........ 29
4.3 实证结果分析 ...... 31
4.3.1 模型一实证结果分析 ......... 31
4.3.2 模型二实证结果分析 ......... 32
4.4 本章小结........ 34
第五章 研究结论、政策提议及未来的展望.....36
5.1 研究结论 ......... 36
5.2 政策提议 ......... 36
5.3 未来展望 ......... 37
第四章 实证研究
4.1 研究假设
截止 2021 年 12 月，我国境内上市公司已达到 2492 家，资本市场已经逐渐开始从由卖方市场向买方市场转变。如此一来，研究我国上市公司的会计信息的质量是否能对资本市场中的资源配置的效率产生作用对经济发展具有十分重大意义！Bushman 和 Smith（2001）以及 Healy 和 Palepu（2001）以提高会计信息的质量或者披露的水平所产生的经济后果的角度研究发现，高质量的会计信息可以缓和市场的信息不对称程度，协助企业鉴别优秀的项目，提升企业投融资效率，改进公司治理水平并且更好的保护投资者的利益信息不对称理论认为，企业的内部人比外部投资者更加清晰地知晓企业未来的现金流量、投资机会和盈利能力等资讯，然而他们必须通过恰当的方式向市场传递这些信号，向外部的投资者阐明企业真正的价值，才能获取优良的发展时机。因此本文提出研究假设：当上市公司的会计信息质量越高，它的资源配置效率就会随着会计信息的质量而提高。
结论
本文通过对会计信息的质量与资源配置的效率等相关概念和理论基础进行分析并结合了关于数据进行实证研究，可以得出以下论断：首先，优质的会计信息能够促进未来风险和不完全信息的程度的下降，可以缓和债权人与股东之间的代理冲突问题，减少交易成本。有助于提高资本市场的有效性和形成良好的信息传导机制，使上市公司的股票价格可以完整准确地表述企业的价值，推动资本市场的正确定价。因此，会计信息的质量越好，资本市场中资源配置的效率也就越高。其次，本文采用实证分析，以 2009 年到 2021 年深市主板的上市公司作为研究样本，将其划分为不同的行业，以行业类别为基础探讨会计信息的质量和资源配置的效率之间的关系，结果表明，会计信息质量与资源配置效率呈正相关关系，即，一个行业的会计信息质量越好，其资源配置的效率也就越高，反之，一个行业的会计信息的质量越低，其资源配置的效率也就不会高。最后，会计信息质量是一个全方位，多维度的体系，应该设计出衡量会计信息质量更加全面和完善的评价体系，本文采用深交所对上市公司信息披露的评定结果作为会计信息的质量高低的替代变量进行实证研究，可能会对结果产生一定影响。
参考文献（略）